中国汇率改革一周年－资讯中心－中国国际电子商务网

编者按：2006年2月，中国外汇储备达到8536亿美元，超过日本成为全球外汇储备第一大国。时隔8个月，2006年11月，中国外汇储备一举跨过万亿美元大关。万亿美元外汇储备是中国国民庞大的财富积累，也是抵御金融风险的重要条件，为进一步改革开放提供了坚实的财富基础。但外汇储备数量也应适度，而非越多越好，目前对外汇储备进行总量控制和结构调整日益迫切。

零至万亿美元仅26年中国巨额外储令人惊诧

中国目前拥有约1万亿美元的外汇储备，引起世界瞩目。但在1980年时，中国不仅没有外汇储备，而且还背负着外债……>>阅读

中国外汇储备破万亿大关被迫多元化

急速前行的外汇储备，与左右招架的央行货币政策，构成了一个并不和谐的画面。央行苦苦求解“外汇占款对冲难题”……>>阅读

外汇储备的四个阶段

1981年底	27亿美元	2004年底	6099亿美元
1990年底	110.9亿美元	2005年底	8189亿美元
1996年底	1050.5亿美元	2006年2月底	8536亿美元
2001年底	2121亿美元	2006年11月	约1万亿美元

外汇储备是喜是忧

吴晓灵：外汇储备面临收益下降与贬值风险两大问题

夏斌：外汇储备不断猛增给我国带来四大风险

蒙代尔：中国有足够渠道使用外汇储备

林毅夫：中国外汇储备富余外资政策需重新定位

项怀诚：外汇储备可适量流入社保基金

任志刚：外汇储备并不代表经济实力

外汇储备持续累积六大原因

外汇小资料

·在全球收支不平衡的大背景下，美国因经常项目持续逆差成为全球最大的借债国；包括中国在内的大多数东亚国家则由于经常项目的持续顺差，成为国际债权国。

·国际货币体系的安排使得我国面临“高储蓄两难”。

·外汇储备持续累积体现了我国贸易竞争力和对外资的吸引力增强

·人民币汇率对均衡汇率存在的一定程度的偏离，扭曲了国内外产品、贸易品和非贸易品、人民币资产和美元资产之间的价格，造成持续的贸易顺差和资源错配。

·汇率升值预期造成的短期投机资本的流入带来的外汇储备的“虚增”，进一步放大了人民币升值压力。

·外汇储备的持续累积说明了中央银行对外汇市场干预力度的加大。

何谓外汇储备：外汇储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。并非所有国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元、英镑等。

外汇储备的主要作用： 1.调节国际收支，保证对外支付；2.干预外汇市场，稳定本币汇率；3.维护国际信誉，提高对外融资能力； 4.增强综合国力和抵抗风险的能力。

如何处理巨额外汇储备？

◎充实社保基金？

夏斌：将适量外汇储备划入社保基金
　现在可将适量的外汇储备划入社保基金，作为国家的二级外汇储备。由央行和社保基金签订内部协议，即平时外汇资金的境外使用权和投资收益归社保组织拥有，央行有权以一定形式换回社保组织持有的全部或部分外汇本金。[全文]

吴晓灵：不能无偿划拨充实社保基金
　外汇储备是中央银行拿基础货币买来的，外汇储备由央行负责运营管理，并且要实现保值增值。其他机构要用外汇储备，需要拿人民币将外汇储备买去，不能无偿划拨。[全文]

◎转换成黄金储备？

赵庆明、骆彬：
为规避美元贬值风险，中国不妨将部分外汇储备转换成黄金，“将部分外汇储备转换成黄金，能保护和增加外汇储备资产。”[全文]

张斌、王志浩：
黄金只是资产的一种，本身价格波动大，且与美元挂钩紧密，本身并不值得过多置换进储备构成中，如果光考虑一时的价格上涨，还不如置换成铜。[全文]

◎用外汇储备换石油？

国际贸易经济合作研究院研究员白明：
将外汇储备转化为石油储备，不仅能够增加中国在国际市场上行使国际定价权的回旋余地，而且还有利于缓解人民币升值的压力。因而，从争取国际定价权上而不仅仅是从追求储备的直接回报的角度考虑，国家要加大在原油战略储备上的投入。[全文]

中国社科院金融研究所副研究员余维彬：“国际经验表明，动用外汇储备构建石油储备并不能稳定石油价格”，他并不认为外汇储备不用就是浪费。“投资海外市场不一定能获取高收益，国内市场长期矛盾不是资金供给不足的问题，而是资金过剩问题。”[全文]

◎为国民福利作贡献？

瑞士信贷首席经济学家陶冬：中国外汇储备还不能直接用于国民福利，因为这样会加大人民币升值压力；但必须为国民福利作贡献。不妨拨一部分资金成立国家投资局，资金回报多两个百分点，就是中国全国一年的教育经费。[全文]

美国耶鲁大学教授杰弗里.加滕：
中国可以从外汇储备中拿出1500亿美元设立一个捐赠账户，以其收益用于支持全球反贫困事业、防治艾滋病以及开发能源和环保新技术等等。[全文]

中国外汇储备未来之路

◎外汇储备不是横财中国应谨慎使用

外汇储备是把双刃剑---剑的这一侧，中国赚来大把大把外币，提前为中国高速经济列车未来可能遭遇的颠簸“减震”；剑的另一侧，在人民币平稳升值这一既有政策安排下，央行苦苦求解“外汇占款对冲难题”，年内两度加息，三度上调准备金率，力图收紧银根，为中国高速经济列车平稳运行铺就轨道。[全文]

◎建议加快外汇储备多元化实施步伐

有关专家认为，尽管中国巨额外汇储备以美元资产为主的确存在风险，但外汇储备多元化仍需谨慎对待，并且将是一个长期过程。中央财经大学金融学院副院长、国际金融研究中心主任张礼卿教授认为，中国抛售美元资产必然会导致美元贬值，因此外汇储备多元化应当是一个长期过程。[全文]

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